Прибыль «Норникеля» за полугодие выросла вдвое

Основные финансовые показатели (1 полугодие 2026 г. к 1 полугодию 2025 г.):

• Выручка: выросла на 12,8% до 632,7 млрд руб. (с 561,1 млрд руб.). Основной драйвер — увеличение выручки от реализации металлов (с 529,7 млрд руб. до 599,4 млрд руб.).
• Валовая прибыль: увеличилась на 27,2% до 318,3 млрд руб.
• Прибыль от операционной деятельности: выросла на 65,7% до 235,2 млрд руб.
• Чистая прибыль: выросла более чем в 2 раза до 153,2 млрд руб. (за 1 п/г 2025 г. — 75,7 млрд руб.).
• Прибыль на акцию: увеличилась с 64,02 руб. до 157,96 руб.

Ключевые факторы роста и особенности периода:

1. Снижение убытков от обесценения: Это стало главным фактором роста чистой прибыли. За 6 месяцев 2025 года компания зафиксировала убыток от обесценения внеоборотных активов в размере 31,8 млрд руб. (в основном из-за пересмотра оценочных обязательств по выводу мощностей из эксплуатации и реконфигурации медной цепочки в Норильске). В 2026 году этот убыток сократился до 7,6 млрд руб., что кардинально улучшило итоговый финансовый результат.
2. Валютный фактор: В отличие от прошлого года, когда компания получила курсовую прибыль в 8,6 млрд руб., в отчетном периоде зафиксирован курсовой убыток в 7,6 млрд руб. из-за укрепления рубля, однако это не помешало общему росту прибыльности.
3. Снижение финансовых расходов: Финансовые расходы, нетто, сократились почти вдвое — с 48,5 млрд руб. до 28,6 млрд руб., что говорит об оптимизации долгового портфеля на фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ.
4. Операционная эффективность: Несмотря на рост выручки, себестоимость реализованных металлов увеличилась лишь на 2% (с 280 до 285,4 млрд руб.), что свидетельствует о контроле над операционными затратами, хотя расходы на персонал и налоговые отчисления (НДПИ) показали заметный рост.
5. Долговая нагрузка: Общий долг компании снизился на 2,9% за полугодие (с 836,7 до 812,4 млрд руб.). При этом краткосрочные кредиты и займы резко выросли (с 243 до 350 млрд руб.), что указывает на изменение структуры долга и предстоящие крупные погашения в ближайшие месяцы.
6. Региональные и санкционные риски: В отчете подтверждается рекордный объем инвестиционных обязательств (268,4 млрд руб.), а также отмечаются риски, связанные с запретом на импорт российских металлов в ЕС и США. В частности, с 23 июля 2026 года Евросоюз ввел запрет на импорт медных и никелевых руд и концентратов, а также драгметаллов, что компания в данный момент анализирует. Тем не менее, менеджмент заявляет, что санкции не повлияли на статус надежного контрагента.
7. Налоги: В отчетном периоде расходы по налогу на прибыль составили 51 млрд руб. против 31 млрд годом ранее, что связано с ростом прибыли. Напоминаем, что с 1 января 2026 года в РФ ставка НДС была повышена с 20% до 22%.

Результаты первого полугодия 2026 года для "Норникеля" можно назвать одними из самых сильных за последнее время. Компании удалось не только воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой (особенно по меди и палладию, согласно прогнозам), но и "переварить" масштабные списания прошлого года. Основным вызовом для компании остается адаптация к новым санкционным пакетам ЕС и перестройка логистических цепочек, однако текущий запас прочности позволяет чувствовать себя уверенно, особенно с учетом снижающихся процентных ставок в стране.