Борьба за медь: США и Китай на грани сырьевого конфликта

Руководство сырьевого трейдера Mercuria предупреждает: китайские запасы меди могут закончиться уже к середине июня. Причина — резкий рост спроса в США, вызванный ожиданием введения импортных пошлин, что ограничивает поставки меди в Китай.

По словам Николаса Сноудона из Mercuria, китайские запасы стремительно сокращаются — только за последнюю неделю марта они упали почти на 55 тыс. тонн, достигнув рекордно низкого уровня в 116,8 тыс. тонн. Ситуация угрожает стать одним из самых серьёзных кризисов на рынке меди.

США впервые конкурируют с Китаем за медь. По словам Костаса Бинтаса, это может привести к резкому росту цен. Закупки металла американскими трейдерами усилились на фоне расследования администрации Трампа по демпингу и перепроизводству меди. Подобные меры уже затронули сталь и алюминий, пошлины на которые составляют 25%.

В результате — резкий рост запасов меди на складах в США и скачок цен на бирже Comex. Разница между нью-йоркскими и лондонскими ценами (спред) в марте превысила $1,6 тыс. за тонну — значительно выше нормы. Это дало возможность арбитража, и трейдеры спешат покрывать короткие позиции, опасаясь новых ограничений.

Дополнительное давление создают ответные китайские пошлины и возможный запрет США на экспорт медного лома. В 2024 году почти половина из 960 тыс. тонн американского экспорта направлялась в Китай. Но объемы уже падают — в январе-феврале 2025 года они снизились по сравнению с прошлым годом на 7 тыс. тонн, и, по прогнозу Fastmarkets, продолжат падать до лета.

Аналитики считают, что рост цен ускорит импорт и поставки лома в Китай, но конкуренция между двумя крупнейшими экономиками за доступ к меди обещает стать беспрецедентно жёсткой.