Угольное полугодие: затяжной кризис

Предпосылки кризиса

Мировая угольная промышленность переживает период глубоких структурных изменений, где ключевые игроки демонстрируют принципиально разные траектории развития. В 2023 году отрасль столкнулась с парадоксальной ситуацией: в то время как Китай и Россия борются с последствиями перепроизводства, Индия уверенно наращивает собственные мощности, сокращая зависимость от импортных поставок.

Как крупнейший производитель и потребитель угля, Китай в 2023 году добыл рекордные 4,7 млрд тонн, что на 3,3% превысило показатели предыдущего года. Однако этот рост обострил проблему перепроизводства, вызвав падение внутренних цен и снижение рентабельности предприятий. В ответ правительство начало политику сокращения мощностей, закрыв в 2024 году более 500 нерентабельных шахт. Параллельно Пекин сокращает импортные закупки: если ранее страна закупала до 330 млн тонн за рубежом, то в 2024 году этот показатель упал до 250 млн тонн. Долгосрочный тренд показывает постепенный отход от угля в пользу возобновляемых источников энергии, что ставит под вопрос перспективы дальнейшего роста отрасли.

Российская угольная промышленность, занимающая третье место в мире по экспорту, столкнулась с беспрецедентными вызовами после введения санкций ЕС. В 2023 году добыча составила 440 млн тонн, однако экспорт сократился на 10% до 220 млн тонн. Особенно болезненной стала потеря европейского рынка, который ранее поглощал до 50 млн тонн ежегодно (25% всего экспорта). Перенаправление потоков в Азию (70 млн тонн в Китай и 40 млн тонн в Индию в 2024 году) сопровождается серьезными логистическими сложностями и падением цен до 80-90 долларов за тонну. Эти факторы существенно ограничивают доходность отрасли.

Индийская угольная промышленность демонстрирует впечатляющий рост: в 2023/24 финансовом году добыча достигла 1 млрд тонн, увеличившись на 11% по сравнению с предыдущим периодом. Государственная компания Coal India, обеспечивающая основную часть производства, продолжает наращивать мощности. Благодаря этому доля импорта в энергобалансе страны сократилась с 26% в 2019 году до 20% в 2024. Особенно показательно, что правительство ставит амбициозную цель - полностью отказаться от импорта энергетического угля к 2026 году. Однако сохраняется зависимость от зарубежных поставок коксующегося угля для металлургии, который продолжает закупаться в Австралии и России.

Совокупность этих факторов формирует сложную картину мирового угольного рынка. Перепроизводство в Китае и России оказывает давление на цены, в то время как Индия последовательно сокращает свое присутствие на рынке импорта. Одновременно сокращается спрос в развитых странах: ЕС и США активно переходят на возобновляемые источники энергии. Эксперты прогнозируют, что в долгосрочной перспективе уголь будет постепенно терять свою долю в мировом энергобалансе, хотя в Азиатском регионе он сохранит важное значение в ближайшие десятилетия. Эти тенденции требуют от участников рынка серьезной адаптации к новым экономическим реалиям.

Кризис в мировой угольной промышленности в 2024–2025 годах

Мировая угольная отрасль продолжает переживать период турбулентности, причем ситуация в ключевых странах-производителях - Китае, России и Индии - развивается по разным сценариям. Если Китай и Россия столкнулись с проблемой перепроизводства и снижающейся рентабельностью, то Индия демонстрирует уверенный рост собственной добычи, постепенно сокращая зависимость от импорта.

В 2023 году Китай, остающийся крупнейшим производителем и потребителем угля в мире, добыл около 4,7 млрд тонн, что на 3,3% больше, чем в предыдущем году. Однако уже в 2024 году темпы роста замедлились: ожидается, что добыча увеличится лишь на 2,1%, до 4,8 млрд тонн. К 2025 году динамика может стать еще более вялой — прогнозируется стабилизация на уровне 4,7–4,9 млрд тонн.

Такая ситуация связана с мерами правительства по ограничению перепроизводства, которое привело к падению внутренних цен и снижению рентабельности шахт. В 2024 году было закрыто более 500 мелких и нерентабельных угольных предприятий. Одновременно Китай сокращает импорт — если в 2022 году он закупал около 330 млн тонн угля за рубежом, то в 2024-м объемы упали до 250 млн тонн.

Российская угольная отрасль, несмотря на сохраняющиеся высокие объемы добычи, сталкивается с серьезными вызовами. В 2023 году было добыто около 440 млн тонн угля, но экспорт сократился на 10% — до 220 млн тонн. В 2024 году продолжился спад: добыча снизилась на 2,3% (до 430 млн тонн), а экспорт — на 4,5% (до 210 млн тонн).

Основной проблемой остается потеря европейского рынка, который до 2022 года поглощал около 25% российского угольного экспорта (примерно 50 млн тонн в год). Теперь Россия переориентируется на Азию, но сталкивается с жесткой конкуренцией и логистическими сложностями. Ключевыми покупателями стали Китай (около 70 млн тонн в 2024 году) и Индия (40 млн тонн), однако цены остаются низкими — около 80–90 долларов за тонну на условиях FOB Дальний Восток.

В отличие от Китая и России, Индия демонстрирует уверенный рост угледобычи. В 2023 году объем производства достиг 1 млрд тонн, а в 2024-м увеличился еще на 10% — до 1,1 млрд тонн. По прогнозам, в 2025 году добыча вырастет до 1,2 млрд тонн.

Государственная компания Coal India, обеспечивающая основную часть производства (более 700 млн тонн в 2024 году), активно наращивает мощности. Благодаря этому страна постепенно снижает зависимость от импорта: если в 2023 году было закуплено около 200 млн тонн угля (20% от общего потребления), то в 2024-м импорт сократился до 180 млн тонн (16%), а к 2025 году может упасть до 160 млн тонн (13%). Индия планирует полностью отказаться от импорта энергетического угля уже к 2026 году, хотя металлургический сектор пока продолжает закупать коксующий уголь за рубежом - в основном из Австралии и России.

Мировой угольный рынок в 2024–2025 годах остается под влиянием нескольких ключевых факторов:

• Перепроизводство в Китае и России продолжает давить на цены, вынуждая компании сокращать добычу.
• Санкции и логистические ограничения осложняют экспортные поставки российского угля.
• Индия становится все более самодостаточной, снижая зависимость от импорта.
• Глобальный спрос стагнирует из-за энергоперехода в развитых странах, хотя уголь сохраняет важную роль в Азии.

Таким образом, угольная отрасль переживает структурную трансформацию, и ее будущее во многом будет зависеть от баланса между сокращением мощностей в одних странах и ростом производства в других.

Российский уголь копится в портах

В июне тарифы на перевалку угля в портах снизились как по сравнению с маем, так и в годовом выражении. Стоимость услуг колебалась в пределах $9,2–13 за тонну, что на 7,3–18,8% дешевле, чем в мае, и на 23,3–48,6% ниже, чем год назад. Это самое значительное падение с апреля, и, по прогнозам, в июле рост ставок не ожидается. Некоторые участники рынка и вовсе называют тарифы в $5–10 за тонну, отмечая, что они приближаются к себестоимости.

Основные причины снижения - переполненные склады, убыточность экспортных поставок из-за неблагоприятной конъюнктуры и недозагруженность портовой инфраструктуры. В мае перевозки энергетического угля через порты упали более чем на 50% в зависимости от направления.

По данным статистики, в начале 2025 года 62,8% угольных компаний в России работали в убыток. Склады в портах переполнены: запасы превышают среднемесячные показатели на 20–25%, а в некоторых местах достигают 15–20% от общего объема. По оценкам, в портах скопилось почти 50 млн тонн угля - около 26% от всего экспорта за 2024 год. Проблема может сохраниться до конца года, если не вырастет спрос.

Некоторые компании продолжают успешно экспортировать уголь, но в целом ситуация остается сложной. Восстановление рынка возможно только при росте мировых цен, что сделает поставки рентабельными. Пока же стоимость российского энергетического угля варьируется от $62,8 до $107 за тонну, снизившись с начала года на 3,4–20%.

Экспорт угля морским путем сокращается самыми быстрыми темпами с начала 2024 года. Фрахтовые ставки также падают из-за слабого спроса, избытка судов и сезонного спада активности. Небольшое улучшение возможно лишь в портах Дальнего Востока, которые ближе к ключевым рынкам сбыта.

В Китае в начале июля ожидается аномально жаркая погода, что может увеличить спрос на уголь для электростанций. Однако в июне в одной из угледобывающих провинций начались экологические проверки, что временно сократит местное производство и, возможно, подстегнет импорт.

Ожидается, что летом перевалка угля частично восстановятся благодаря господдержке и росту поставок в Индию и Юго-Восточную Азию. Однако в целом за 2025 год негативный тренд, скорее всего, сохранится из-за низких цен и логистических ограничений. Спрос в Азии может вырасти уже осенью, но некоторые прогнозируют восстановление только к следующему закупочному сезону - зимой.

Кризис докатился до металлургического сырья

По данным аналитиков, в июне 2024 года экспорт коксующегося угля из российских портов составил 2,231 млн тонн, что на 23% меньше, чем в мае, и на 35% ниже показателя июня прошлого года. Это самый низкий объем с сентября 2023 года. Основная часть поставок - 1,5 млн тонн - пришлась на дальневосточные порты, ориентированные на Китай и Индию. В то же время южные порты уже два месяца не осуществляют отгрузку этого сырья.

Ключевыми причинами сокращения экспорта стали низкие цены в Китае и Индии, а также неблагоприятный курс доллара. Рынок металлургического сырья и стали остается перегретым, и в ближайшее время улучшения ситуации не ожидается.

Цены на российский коксующийся уголь в конце июня колебались в пределах $113–188,8 за тонну в зависимости от порта отгрузки. С начала года падение составило 11,8–19,4%. Глобальные цены снизились еще сильнее - до $104–175 за тонну.

Несмотря на это, российские производители сохраняют конкурентоспособность благодаря высокому качеству угля. Меньшие объемы перевозок по сравнению с энергетическим углем также помогают снижать логистические издержки.

Почти все поставки коксующегося угля из европейской части России остаются убыточными. В мировом масштабе нерентабельными считаются более 20% экспорта, что может привести к дальнейшему сокращению добычи.

Мировое производство стали в мае снизилось на 3,8% в годовом выражении. Наибольшее падение зафиксировано в Китае (–6,9%), России (–6,9%) и Германии (–6,4%). Рост производства в Индии, Иране и США не смог компенсировать общее снижение.

Спрос на импортный уголь в Китае остается слабым, а конкуренцию могут усилить поставки из других стран. Многие российские экспортеры полутвердых и полумягких марок работают на грани рентабельности или даже в убыток.

Индийские металлургические предприятия уже обеспечены сырьем на ближайшие месяцы, а спрос в Южной Америке также снижается, что оказывает дополнительное давление на цены.

Оживление рынка возможно только в случае запуска крупных инфраструктурных проектов, способных стимулировать спрос на сталь. Пока же ситуация для российских экспортеров коксующегося угля остается сложной.

Цены на металлургический уголь продолжают снижаться как на западных, так и на восточных рынках. В Азии почти не заключаются новые сделки на спот-рынке, спрос в Индии остается слабым, а конкуренция с более дешевым австралийским углем усиливается. В Европе покупатели сокращают объемы закупок по долгосрочным контрактам из-за давления на рынок металлопродукции.

За неделю к 13 июня российский коксующийся уголь подешевел на 0,6–5%, до $117,4–190,4 за тонну, в зависимости от порта отгрузки. Американский уголь для ЕС упал в цене на 0,8–0,9%, до $155–177 за тонну. Австралийский пылеуголь подешевел на 1,7%, до $138,6 за тонну.

На рынке наблюдается разнонаправленное движение: высококачественные марки корректируются, тогда как полутвердые и полумягкие сорта демонстрируют стабильность или небольшой рост. Это может свидетельствовать о достижении локального ценового дна.

В Индии из-за сезона дождей спрос на сталь и уголь традиционно снижается, и эта тенденция сохранится до середины сентября.

В мае Россия увеличила экспорт коксующегося угля на 16% по сравнению с апрелем, до 3,64 млн тонн. Основной рост обеспечила Индия, куда было поставлено 2,27 млн тонн — в 1,5 раза больше, чем месяцем ранее. В то же время Китай, Индонезия и Вьетнам сократили закупки на 4%, 12% и 19% соответственно, а Южная Корея полностью отказалась от импорта российского угля.

Мировой рынок стали переживает избыток предложения и низкие цены из-за замедления международной торговли, геополитической напряженности и роста протекционизма. Это вынуждает высокозатратных производителей сокращать выпуск, что дополнительно снижает спрос на уголь.

В России некоторые металлургические предприятия могут остановить производство из-за высокой себестоимости. В Китае выплавка стали в мае упала на 6,9% в годовом выражении, до 86,6 млн тонн, что усилило давление на цены угля.

Несмотря на негативные тенденции, экспорт российского угля остается прибыльным. На прошлой неделе нетбэки выросли на 3,4–7,9% во всех портах, достигнув 2–3,6 тыс. руб. за тонну. Однако этот рост связан в основном с валютными колебаниями, а не с изменением спроса.

Экономически выгодным остается экспорт только дорогих твердых марок угля, тогда как цены на уголь среднего ценового сегмента в дальневосточных портах снижаются уже восьмой месяц подряд.

Какую государственную поддержку получит угольная отрасль

Правительство РФ утвердило пакет мер для стабилизации угольной промышленности, которая столкнулась с падением рентабельности, высокими логистическими издержками и долговой нагрузкой. Разберем подробнее каждую инициативу.

Отсрочка по налогам и страховым взносам

Суть: Компании получат право временно не платить:

• НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых);
• страховые взносы (пенсионные, медицинские и социальные).

Срок: до 1 декабря 2024 года, с возможностью продления по решению подкомиссии.

Для кого: все предприятия угольной отрасли.

Цель: снижение финансовой нагрузки в условиях кризиса, высвобождение средств для текущих расходов (зарплаты, обслуживание долгов, логистика).

Реструктуризация кредитов

Суть: Угольные компании с высокой долговой нагрузкой смогут:

• пересмотреть графики платежей (отсрочка, увеличение срока кредита);
• снизить процентные ставки (частично за счет государственных механизмов);
• обменять долги на новые обязательства (например, выпуск облигаций с господдержкой).

Для кого: предприятия, у которых долги превышают определенный процент от выручки (точные критерии будут утверждены).

Цель: предотвращение банкротств, сохранение рабочих мест.

Логистические субсидии

Компенсация затрат на дальние перевозки

Суть:

• Государство покроет часть расходов на транспортировку угля на экспорт (железная дорога + портовая перевалка).
• Размер субсидии будет рассчитываться индивидуально, но ориентир - до 50% логистических издержек.

Для кого: в первую очередь - производители энергетического угля в Сибири и на Дальнем Востоке.

Компенсация 12,8% от железнодорожного тарифа

Суть:

• Для угля, идущего в северо-западные (порты Усть-Луга, Мурманск) и южные (порты Азово-Черноморского бассейна) направления.
• Список компаний-получателей составит Минэнерго.

Проблема: Минтранс критикует эту меру, считая, что она создаст дисбаланс в транспортной системе.

Цель: сделать экспорт рентабельным, особенно для удаленных регионов.

Программы рефинансирования

Суть:

• Реструктуризация долгов через государственные банки (например, льготные кредиты под низкий процент).
• Ограничение дивидендов — компании, получившие помощь, не смогут выводить прибыль акционерам.
• Заморозка роста зарплат топ-менеджмента (чтобы избежать нецелевого использования средств).

Цель: направить все свободные деньги на поддержку бизнеса, а не на выплаты владельцам.

Стратегические меры

Суть:

• Переход на экспорт высококачественного угля (коксующийся уголь, антрацит) вместо дешевого энергетического.
• Оптимизация перевалки — закрытие нерентабельных терминалов, концентрация экспорта в специализированных угольных портах (Восточный, Ванино, Мурманск).

Цель: снижение зависимости от цен на энергоуголь, выход на более стабильные рынки.

Влияние курса рубля

Эффект:

• Ослабление рубля удешевляет экспорт, так как выручка в валюте становится более выгодной.
• При текущих ценах ($60–95 за тонну) это может частично компенсировать логистические издержки.

Риск: Если экспорт угля упадет на 40%, это серьезно ударит по торговому балансу России.

Меры направлены на краткосрочную стабилизацию (налоговые каникулы, субсидии) и долгосрочную перестройку отрасли (переход на качественный уголь, оптимизация логистики). Однако без глубокой модернизации угольная промышленность может остаться зависимой от господдержки.

Часть мер уже вызвала критику рынка.

По мнению некоторых участников рынка, 6 млрд рублей недостаточно при текущих ценах и курсе. В частности, на южном направлении скидка лишь повысит стоимость перевалки, но не увеличит объемы поставок, поскольку поток ограничен пропускной способностью инфраструктуры.

Согласно аналитическим данным, для нулевой рентабельности экспорта угля при скидке 12,8% требуется около 17 млрд рублей: 12 млрд - для северо-западного направления и 5 млрд - для южного.

Разные оценки показывают, что выделенных средств хватит на стимулирование поставок объемом от 3 до 25 млн тонн. Одни эксперты считают, что компенсация покроет не более 3 млн тонн, другие — что до 25 млн, что составляет более половины возможного экспорта на запад.

Помимо ограничений по сумме компенсации, правительство предложило ввести для угольных компаний Хакасии условие «вези или плати» при экспорте на восток. Это может свидетельствовать о снижении привлекательности восточного направления, которое ранее считалось наиболее выгодным для российского угля.

Железнодорожный перевозчик заявил, что заинтересован в увеличении реальных объемов перевозок, поскольку завышение заявок снижает возможности транспортировки других грузов и ухудшает экономику перевозок. По данным, в мае не было отгружено 5,8 млн тонн угля, в том числе 4,4 млн тонн на экспорт, из которых 3 млн тонн должны были идти на восток.

Принцип «вези или плати» призван предотвратить искусственное завышение заявок, повысить прогнозируемость грузопотоков и обеспечить окупаемость инфраструктурных проектов. Однако в условиях низкого спроса в Индии и Китае, а также падения цен на уголь, экспорт на восток становится для многих компаний убыточным.

Некоторые аналитики полагают, что введение таких условий несет риски штрафов для угольщиков, если они не смогут выполнить заявленные объемы. В Хакасии при текущих ценах вряд ли будут активно поставлять уголь на восток, однако если цены вырастут к концу года, эта мера может стать эффективной.