Почему металлурги сливаются и причем тут импортозамещение и геополитика
III квартал 2023 года на российском рынке сделок слияния и поглощения стал примечательным по многим параметрам, следует из материалов AK&M. Во-первых, в III квартале текущего года зафиксирован самый низкий результат по объемам трансграничных сделок за всю историю наблюдений — всего одна сделка на $1,2 млн. образом на рынке произошел, или как минимум наметился, разворот рынка следок слияния и поглощения на внутренний рынок. Во-вторых, в III квартале сменились лидеры в рейтинге отраслей по числу и объему сделок слияния и поглощения, состоявшихся за отчетный период. На третье место вышла металлургия, впервые за много кварталов. Так, в отрасли состоялось 5 крупных сделок на $949,4 млн. Это в 1,7 раза выше результата III квартала 2022 года. В прочем, продолжения такой M&A активности на металлургическом рынке в IV квартале не стоит ожидать. Текущие же сделки были преимущественно спровоцированы геополитической ситуацией и валютно-сырьевой волатильностью на рынках. MetallPlace.ru изучил исследование рынка сделок слияния в поглощения агентства AK&M и поговорил с экспертами об уже состоявшихся сделках и перспективах новых.
Как следует из материалов агентства AK&M, с которыми ознакомился metallplace.ru, по итогам III квартала текущего года на российском рынке слияния и поглощения состоялись 122 сделки общей стоимостью $875, 26 млрд. Почти треть сделок - 35 сделок общей стоимостью $438,88 млрд - пришлись на последний месяц отчетного квартала, сентябрь. Средняя стоимость сделок за отчетный период была на уровне $125,4 млн. За июль-сентябрь 2023 года состоялась всего одна сделка стоимостью свыше $1 млрд.
Отчетный квартал стал примечательным по многим параметрам. Во-первых, в III квартале текущего года зафиксирован самый низкий результат по объемам трансграничных сделок за всю историю наблюдений — всего одна сделка на $1,2 млн. Таким образом на рынке произошел, или как минимум наметился, разворот рынка следок слияния и поглощения на внутренний рынок. По сути можно говорить о замедлении процессов выхода с российского рынка иностранных компаний, объявивших о прекращении работы на российском рынке на фоне западных санкций: основные активы уже сменили юрисдикцию и либо продолжили работу на рынке как другие юрлица, либо стали частью российских холдингов. «Российский рынок M&A начинает стимулировать внутренний спрос на отечественную продукцию и услуги под влиянием санкционной политики западных стран», - указывают эксперты AK&M.
Во-вторых, в III квартале сменились лидеры в рейтинге отраслей по числу и объему сделок слияния и поглощения, состоявшихся за отчетный период. Так, первое место в рейтинге отраслей за III квартал 2023 года заняла торговля (20,7%). Стоимость 8 сделок в этой отрасли выросла в 8,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив $1808,2 млн. Второе место в июле-сентябре 2023 года заняло строительство и девелопмент с 48 сделками на общую сумму $1029,8 млн, что на 29,9% ниже результата III квартала 2022 года ($1470 млн). Число транзакций при этом снизилось на 11,1% по сравнению с прошлогодним показателем. По числу сделок отрасль занимает 39,3%, а по объему — 11,8% рынка, перечисляется в исследовании AK&M.
На третье же место вышла металлургия, впервые за много кварталов. Так, в отрасли состоялось 5 крупных сделок на $949,4 млн. Это в 1,7 раза выше результата III квартала 2022 года: в сентябре состоялось 3 сделки на $553,4 млн, что соответствует почти 11% в общем объеме рынка. Средняя стоимость сделки по отрасли в отчетном периоде составила $189,9 млн.
| № | Объект сделки | Продавец | Покупатель | Оценка стоимости | Время сделки | Описании сделки |
| 1 |
100% ООО «НЛМК-Калуга» (владеет ООО «НЛМК-Сорт» и ООО «НЛМК-Метиз»), «НЛМК-Урал» и ООО «Вторчермет НЛМК» (Калужская область, Свердловская область): ООО «НЛМК-Калуга» занимается производством стали в слитках. «НЛМК-Калуга» — это электрометаллургический завод мощностью 1,5 млн т стали и 0,9 млн т проката (в основном сортового проката — арматуры) в год. Производственные площадки «НЛМК-Урала» расположены в городах Ревда (электросталеплавильное производство), Нижние Серги и Березовский (сортопрокатное производство). Их мощности составляют 2 млн т в год. ООО «Вторчермет НЛМК» располагается в Свердловской области. Компания занимается продажей отходов и лома. НЛМК выставлял на продажу производственные активы в Уральском регионе («НЛМК-Урал», «НЛМК-Метиз», а также «НЛМК-Вторчермет», снабжающий их ломом) еще в 2021 году, финансовым консультантом выступал тогда Альфа-банк. Претендентом на них была компания «Новосталь-М» Ивана Демченко, которая, согласно ее же отчетности, перечислила предоплату в 4,8 млрд руб. Однако впоследствии «Новосталь-М» вышла из переговоров. Доля группы НЛМК на российском рынке арматуры составляет 18%. По оценкам аналитиков телеграм-канала «Мои инвестиции», на выставленные к продаже активы приходится около 20% производственных мощностей группы. EBITDA этих заводов в начале года оценивалась приблизительно в $200 млн. Выручка ООО «Вторчермет НЛМК» в 2022 году составила 107,6 млрд руб., чистая прибыль — 520,2 млн руб. ООО «НЛМК-Калуга» сработала в прошлом году с выручкой в 47,3 млрд руб. Чистая прибыль составила 1,2 млрд руб. |
Группа НЛМК Владимира Лисина | ГК «Промышленно-металлургический холдинг» Евгения Зубицкого |
$513,3 млн |
IX. 2023 |
«Промышленно-металлургический холдинг» (ПМХ) — российская металлургическая и горнодобывающая группа со штаб-квартирой в Москве. Компания владеет предприятиями по добыче и переработке коксующегося угля и железной руды, выпуску кокса, выплавке чугуна, производству чугунного литья, металлоконструкций, машиностроительного оборудования и порошковых материалов. Предприятия компании расположены в Кемеровской, Белгородской, Тульской и Калужской областях. Основной владелец и Президент — Евгений Зубицкий. НЛМК — вертикально интегрированный производитель стали, а ключевыми продуктами комбината являются слябы и плоский прокат. С этой точки зрения синергии между основной площадкой компании в Липецке и ее сортовым подразделением не было ни в части сырья, ни в части конечного продукта, сообщил журналистам директор по развитию бизнеса и консалтинговой практики Metals & Mining Intelligence Илья Коломеец. По его мнению, вырученные от сделки деньги НЛМК может инвестировать в развитие трейдинга, что особенно актуально в условиях ухудшения экспортных возможностей. Кроме того, перед любым производителем стоит задача по улучшению качества продукции. ПМХ же специализируется, среди прочего, на производстве чугуна, который может направить в качестве сырья для приобретенных сортовых активов, частично заместив покупной лом, посчитал Коломеец. Во-вторых, холдинг получает активы, расположенные поблизости от крупных рынков строительства, которые выступают основными потребителями арматуры. Зубицкий уже владеет металлургическим заводом «Тула-Сталь» мощностью 1,5-1,8 млн т сортового проката, и сделка с НЛМК может укрепить позиции его компаний. По данным аналитиков журнала «Металлоснабжение и сбыт», переход сортового подразделения НЛМК под контроль ПМХ, которому принадлежит завод арматуры «Тула-Сталь», привел не только к созданию крупнейшего в России производителя арматуры и резкому повышению концентрации в центральном регионе, но и к радикальному изменению ценовой ситуации. Во избежание монополизации рынка компания «Промсорт» Евгения Зубицкого, выкупившая сортовые заводы НЛМК, обязана в течение шести месяцев с даты сделки начать продавать на бирже не менее 5% от месячного объема производства арматуры. Такое решение приняла Федеральная антимонопольная служба (ФАС) при одобрении сделки. Предписание о продаже арматуры через биржу выдано регулятором впервые. Кроме того, покупатель обязан обеспечить исполнение всех краткосрочных и долгосрочных договоров поставки арматуры, а также утвердить и представить в ФАС внутренний акт, определяющий принципы взаимодействия с потребителями. |
| 2 |
100% ООО «ТМК Мета» и ООО «Мета-Инвест»: Предприятие «ТМК Мета», созданное в 2004 году, занимается заготовкой, переработкой и последующей реализацией металлолома. У компании 43 производственно-заготовительных участка, расположенных в 11 регионах России. Актив был приобретен трубной компанией в рамках сделки по покупке группы ЧТПЗ в 2021 году. ООО «Мета-Инвест» — подразделение, занимающееся логистикой и лизингом техники в рамках ломозаготовок. Компании были приобретены ТМК при покупке ЧТПЗ в марте 2021 года (см. №277). В 2022 году выручка «ТМК Мета» составила 47,6 млрд руб., чистая прибыль — 364 млн руб. Выручка ООО «Мета-Инвест» за этот период составила 373,8 млн руб., чистая прибыль — 153,1 млн руб. |
ПАО «Трубная металлургическая компания» (ТМК) | ООО «Чермет Сервис» | $369,3 млн | IX. 2023 |
В сентябре «Трубная металлургическая компания» продала подразделение по ломозаготовке — ООО «ТМК Мета» и ООО «Мета-Инвест». Покупателем выступило ООО «Чермет Сервис». По данным ЕГРЮЛ, 99,9% «Чермет Сервиса» принадлежит ООО «Кронос», 99,99% уставного капитала которого владеет Алексей Золотарев. Золотареву также принадлежат ООО «Транслом» и ООО «Гермес». Официально он не аффилирован с ТМК и группой «Синара», ранее принадлежавшими Дмитрию Пумпянскому, однако ранее «Синара» владела частью его компании, так что данная сделка может считаться дружеской. Стоимость сделки не разглашалась. На рынке крупные меткомпании продаются чаще за 1 годовую выручку, однако из-за того, что сделка дружеская, вероятно, что активы были проданы с дисконтом как минимум в 25%. Напомним, при покупке ЧТПЗ ТМК обязалась продать некоторые активы для того, чтобы избежать монопольного положения на рынке. Как сообщал бывший председатель совета директоров и основной акционер ТМК Дмитрий Пумпянский, ранее ТМК согласовала с ФАС все документы по выполнению поведенческих условий для одобрения покупки ЧТПЗ и вела работу по отчуждению активов. Однако сами активы так и не были названы. Сделка могла быть заключена в рамках исполнения предписаний ФАС. |
| 3 |
100% ООО «Экорусметалл»: ООО «Экорусметалл» — завод по переработке аккумуляторов и выпуску вторичного свинца, расположенный в городе Сланцы Ленинградской области. «Экорусметалл» входит в число самых современных в стране заводов, которые занимаются переработкой свинцово-кислотных и аккумуляторных батарей. Выпускает предприятие в основном рафинированный свинец чистотой 99,98%, а также свинцово-сурьмянистые сплавы разных вариаций. «Экорусметалл» выпускал около 7% от общего объема производства свинца в России. До 95% продукции предприятие поставляло на экспорт и, по словам участников рынка, в последние годы было недозагружено. При мощности 30 тыс. т аккумуляторов в год оно перерабатывало около 24 тыс. т. Изначально сам завод построили эстонские инвесторы. Как сообщалось, они вложили в этот проект около 1 млрд руб., включая кредит, который банк «Санкт-Петербург» выдал под залог земли, зданий и оборудования. С момента старта в 2016 году «Экорусметалл» не генерировал прибыль, а в 2018 году предприятие перешло под контроль кредитора (см. №239-240). В банке тогда это объяснили неэффективным управлением эстонского инвестиционного фонда Ecomet Invest. Впоследствии управление заводом взял на себя его партнер и основной поставщик — компания СЛС. В декабре 2022 года Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области по иску банка «Санкт-Петербург» взыскал с ООО «Экорусметалл» и ООО «СЛС» более 1,8 млрд руб., а также обратил взыскание на производственный комплекс в Сланцах. Это решение вступило в законную силу, суд выдал исполнительные листы. Предметом спора стал заем, поручителем по которому выступала «материнская» компания завода. Как говорится в материалах дела, с апреля 2012 года банк выдал 23,6 млн евро и 205 млн руб. под залог оборудования, имущественного комплекса и 100% доли ООО «СЛС» в ООО «Экорусметалл». Впоследствии кредитная организация потребовала их полного погашения, а затем обратилась в суд с двумя исками. При этом цену продажи предприятия установили в 172 млн руб. В 2021 году (более поздние данные не публиковались) выручка «Экорусметалл» составила 2,57 млрд руб., чистая прибыль — 182,57 млн руб. Задолженность компании составляет 2,82 млрд руб. |
ООО «СЛС» | АО «Акрон Индустрия» Павла Морозова | $28,9 млн | IX. 2023 |
В сентябре АО «Акрон Индустрия», водящее в группу «Аркон» Павла Морозова, стало владельцем завода «Экорусметалл», приобретя его у компании СЛС. Стоимость сделки не разглашалась. Активы были проданы за символическую стоимость с условием погашения задолженности. Холдинг «Акрон» Павла Морозова объединяет несколько десятков производств. В том числе это крупный игрок на российском рынке заготовки черного и цветного лома. В свою очередь, АО «Акрон Холдинг» управляет основной частью активов, совокупный доход которых превышает десятки миллиардов рублей. Как полагают участники рынка, сделка придаст импульс развитию предприятия, поскольку новый собственник обладает необходимым опытом, внушительными финансовыми возможностями и налаженными логистическими путями. Они отмечают, что внутри страны активно развиваются отрасли, для которых переработка аккумуляторов актуальна: в том числе это электрический легковой и общественный транспорт. Так что зависимость завода от экспорта может быть существенно сокращена. «Экорусметалл» — не единственный актив, приобретенный холдингом в последнее время. Так, в ноябре 2022 года в состав «Акрона» вошел завод «Электрощит» в Самаре, ранее принадлежавший французской Schneider Electric Industries SAS (№297). Завод проектирует, производит и поставляет электротехническое оборудование, а также ведет его монтаж, пусконаладку и сервис. Это крупное предприятие, на котором трудится около 4,5 тыс. человек. |
| 4 | ООО «Новые строительные технологии» (НСТ) — строящийся завод металлоконструкций в городе Ярцево Смоленской области. Основным видом деятельности ООО «НСТ» является обработка металлов и нанесение покрытий на металлы. Изначально завод строился в рамках переноса из Москвы производственных мощностей автозавода ЗиЛ. Предполагалось, что на нем будут выпускать двигатели для грузовых автомобилей. В настоящее время завод, по словам топ-менеджеров, готов на 90%. |
Группа физлиц: Александр Мелехин, Николай Карасев, Алексей Солоненко, Сергей Трубинов |
ООО «Венталл» (ЗПИФ «Азимут», п/у «Меркури кэпитал траст») | $10,4 млн | VIII. 2023 |
В сентябре стало известно, что в августе компания «Венталл» купила строящийся завод металлоконструкций НСТ у группы физлиц. Стоимость сделки известна и составила 1 млрд руб. ($10,4 млн). Холдинг «Венталл» — один из крупнейших в России производителей металлоконструкций для строительства зданий и мостовых сооружений. Он выпускает, по собственным данным, более 120 тыс. т металлических конструкций, свыше 3 млн кв. м сэндвич-панелей в год. Сейчас у компании есть четыре площадки — в Калужской, Тульской, Ростовской областях и Татарстане. По данным СПАРК, основные владельцы «Венталла» — ЗПИФ «Азимут» под управлением «Меркури кэпитал траста» (80%), компания «Корпоративный центр» (15%) и ЗПИФ «Арбатский» (5%, также под управлением «Меркури кэпитал траста»). Выручка компании по РСБУ в 2022 году выросла на 8% до 4,2 млрд руб. Компания планирует вложить в проект еще 500 млн руб., которые предоставлены акционером группы «Венталл», сообщил «Ведомостям» гендиректор холдинга «Венталл» Сергей Чернышев. По словам Чернышева, на ООО «НСТ» будет вестись горячее цинкование металлоконструкций (покрытие слоем цинка для защиты от коррозии) в объеме до 30 тыс. т в год, а также производство металлоконструкций для инфраструктурного строительства и решетчатых настилов (используются как несущие конструкции для инфраструктурных объектов). Компания планирует продавать производимую продукцию в Центральном федеральном округе и на северо-западе России. Запуск производства запланирован на март 2024 года, на первом этапе на предприятии будет работать 120 человек, уточнил гендиректор «Венталла». По его словам, инвестиции в проект компания рассчитывает окупить в течение пяти лет. Ранее, в ноябре 2022 года «Вендалл» приобрел владельца складских помещений в Московской области Radius Group и технопарк «Калева парк» |
«M&A-активность в металлургии в третьем квартале 2023 года заметно возросла. За три месяца состоялось 5 сделок суммарной стоимостью $949,4 млн — это в 1,7 раза больше, чем в июле-сентябре 2022 года (3 сделки на $553,4 млн). За январь-сентябрь 2023 года в отрасли было заключено 6 транзакций на $1003,6 млн, тогда как в аналогичном периоде 2022 года зафиксировано 4 крупные сделки на $1053,4 млн. Крупнейшей сделкой периода стала сентябрьская продажа НЛМК своих заводов по производству арматуры, а также ломозаготовительной фабрики для них компании «Промсорт», которая входит в ПМХ Евгения Зубицкого, оценочно за $513,3 млн», - перечисляют составители исследования AK&M. Одним из крайне важных факторов, влияющих как на мировую экономику, так и на российскую металлургию, является геополитическая ситуация, из-за которой металлурги вынуждены перенаправлять экспортные потоки с рынков Европы в Турцию и страны Азии — в основном, в Китай. Доля азиатского направления в экспортных поставках уже превышает 50%, хотя ранее ограничивалась 10-20%. Россия ориентирована на экспорт металлопродукции в Турцию, Китай, Индию, страны СНГ, Латинской Америки и Юго-Восточной Азии. Также российским экспортом охвачены страны ЕАЭС. Однако ситуация для отрасли остается кризисной, следует из материалов исследования.
Кроме того, на металлургов давят налоговые сборы, указывают в AK&M. В частности, Правительство РФ одобрило законопроект «О налоге на сверхприбыль прошлых лет», устанавливающий разовый налог для крупных компаний, у которых средняя величина прибыли за 2021 и 2022 годы оказалась выше 1 млрд руб., говорится в сообщении Минфина. Меткомпании могут подпасть под этот налог, но он не коснется предприятий, созданных после 2020 года, малого и среднего бизнеса, организаций — плательщиков единого сельскохозяйственного налога, а также компаний нефтегазового и угольного секторов, так как для них в этом году уже предусмотрены дополнительные налоговые изъятия по НДПИ и демпферу на моторное топливо, напоминают эксперты. Ставка налога составит 10% от суммы превышения прибыли за 2021-2022 годы над аналогичным показателем за 2018-2019 годы. Налог должен уплачиваться не позднее 28 января 2024 года, а его сумма исчисляется налогоплательщиками самостоятельно. При этом сумму налога можно снизить в два раза до эффективной ставки 5%, если перечислить обеспечительный платеж с 1 октября по 30 ноября 2023 года. В законопроекте предлагается реализовать такое решение через налоговый вычет.
Также Президент России подписал Указ «Об осуществлении обязательной продажи выручки в иностранной валюте, получаемой отдельными российскими экспортерами по внешнеторговым договорам (контрактам)». Согласно документу, вводятся три основных нововведения. Первое — сроком на 6 месяцев для отдельных компаний вводится обязательная репатриация и продажа валютной выручки на российском рынке в объемах и сроках, которые будут установлены правительством. Второе — вводится обязанность для отдельных компаний по представлению в Банк России и Росфинмониторинг индикативных планов-графиков по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке. Третье — в отдельные компании вводятся уполномоченные представители Росфинмониторинга, в задачи которых входит мониторинг и обеспечение соблюдения правил валютного регулирования. В указе Президента определен конкретный перечень экспортеров, которых коснутся данные меры. Он состоит из 43 групп компаний, относящихся к отраслям топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства. Список компаний, которые обязаны продавать экспортную выручку, не разглашается.
Министерство финансов и Минэкономики вводят с 1 октября и до конца 2024 года экспортные пошлины на многие экспортные товары, включая металлопродукцию. Размер пошлины будет зависеть от курса доллара и составляет 7% при его текущих значениях (выше 95 руб.). Вывозные пошлины с привязкой к курсу доллара являются сдерживающим фактором для российского экспорта, оценивал ранее в публичном поле акционер сталелитейной и горнодобывающей компании «Северсталь» Алексей Мордашов. Мордашов. «Подобный механизм может в дальнейшем оказать болезненный эффект на отечественные компании, продукция которых ориентирована в основном на внешние рынки», - указывал он. Опасения выражают не только сталелитейщики. Polymetal оценивал размер недавно введенной в России экспортной пошлины на драгоценные металлы в $30-40 млн от EBITDA в 2023 году при ставке пошлины в 5,5%, следует из презентации компании для инвесторов и аналитиков. По оценке компании, в 2024 году при той же ставке пошлины в 5,5% сумма составит $100-130 млн от EBITDA.
В прочем, в последние месяцы в отрасли наметилось улучшение: WSA улучшила весенний прогноз по объемам потребления металла в России, рассчитывают эксперты AK&M. «Ожидается, что в 2023 году потребление стали в России увеличится относительно 2022 года на 5% до 43,8 млн. т. По прогнозам ассоциации, в 2024 году потребление в стране не изменится. Потребление стали в РФ растет за счет мер государственного стимулирования, но в 2024 году наступит спад из-за обесценивания валюты, нехватки рабочей силы и перебоев в цепочках поставок, прогнозируют в WSA. При этом аналитики AK&M не согласны с мнением о снижении объёмов потребления стали в 2024 году», -подчеркивается в исследовании. Рассчитывают на рост потребления стали на внутреннем рынке и участники отрасли. Подробнее о потенциале внутреннего спроса на металлы читайте в наших предыдущих материалах.
Пока что активность металлургов на рынке сделок слияния и поглощения в основном с неблагоприятной конъюнктурой мирового рынка, ростом спроса на продукцию металлургов на внутреннем рынке, а также завершением ряда давно анонсированных сделок, в частности, продажи ТМК активов по требованию ФАС РФ, а также продажи НЛМК своих мощностей по производству арматуры, объявленных больше года назад, признает замгендиректора AK&M Людмила Еремина. Что касается четвертого квартала, нет уверенности, что готовящиеся в отрасли сделки завершатся именно в данный период. Это зависит от самих участников сделок.
Спрос на внутреннем рынке вырос в связи с политическими событиями. К тому же, внешняя конъюнктура во многом неблагоприятна для российских металлургов. Сделки будут проходить как в цветной, так и в черной металлургии. «Мы ожидаем завершения ряда сделок, связанных с продажей российскими меткомпаниями свои зарубежных активов, в частности, Evraz, подпавший под западные санкции, выставил на продажу свои активы в США и Канаде. Также стоит отметить активность Росатома на рынке М&А. Так, компания оценивала два метпреприятия: «Каменск-Уральскоий завод по обработке цветных металлов» (КУЗОЦМ) и «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов» (ЕЗОЦМ). Металлургическая продукция, производимая в РФ, в основном отправляется на экспорт. Исключением можно считать ряд номенклатур, которые используются для производства вооружений, в частности ракет и другой военной техники. На данный момент внутри страны вырос спрос на эту продукцию, которая продается через госконтракты. С импортозамещением пока это не связано, т.к. активность в машиностроении только начала нарастать и ещё не раскрутилась до таких масштабов, чтобы повлиять на металлургический рынок», - описывает ситуацию в отрасли Людмила Еромина.
По словам управляющего директора рейтингового агентства НКР Дмитрия Орехова, после полученного шока от санкций в начале 2022 г. загрузка российских металлургов к маю прошлого года в некоторых компаниях упала до 50%. С тех прошло около 1,5 лет и большинство компаний смогли перенастроить логистические цепочки, открыть новые рынки, найти новых партнёров. Все это позволило довезти уровень загрузки производственных мощностей металлургов сегодня практически до 100%. «Однако в отсутствие долгосрочной макроопределённости, стабильности налогового законодательства, требований регулирующих органов осуществлять долгосрочные инвестиции с большими сроками окупаемости, характерными для металлургической отрасли, является рискованным. С другой стороны, набирает обороты тренд создания совместных предприятий для взаимного усилений компетенций его участников. Примером может служить совместный проект Северстали и Самолета по возведению домов на металлокаркасе, который позволяет сократить средние сроки строительства в 1,5-2 раза, затраты снижаются по такой технологии до 10%», - говорит эксперт. Также возможны инвестиции в совместные с клиентами металлургов проекты по развитию цифровых инструментов изучения нужд потребителей, изучению и интегрированию цепочек поставок клиентов c CRM металлургов (подробнее о цифровых инвестициях металлургов читайте в нашем материале). «Объектом инвестиций металлургов также могут стать проекты по обеспечению технологического суверенитета. Например, Металлоинвест активно занимается созданием собственной технологии прямого восстановления железа (до 2022 г. применял преимущественно американские наработки данного метода). Собственное ПО могут создавать объединения металлургов для замены ушедших из РФ вендоров: ведь раньше российские металлурги дорабатывали на себе коробочные продукты, купленные у иностранных вендоров, но со временем у металлургов накопились значительные компетенции по созданию собственного ПО», - уверен Дмитрий Орехов.
«Любые кризисные явления заставляют бизнес идти по пути укрупнения. То есть слияние и поглощение становится логичной реакцией на происходящие изменения в металлургической отрасли. Действительно, во-первых, экономика сталкивается с дефицитом кадров. Во-вторых, это высокая ключевая ставка, дорогие кредиты. В-третьих, это дополнительная налоговая нагрузка в виде увеличения экспортных пошлин и их привязка к валюте. В-четвертых, обязательство по продаже валютной выручки. Далее можно отметить еще налоги на сверхдоходы. В таких условиях нужно принимать стратегические решения, которые позволят снизить издержки. Именно это и является одной из причин слияния-поглощения. От 35 до 50% металлов экспортируется, а европейские рынки сбыта закрыты, надо через Китай продавать. Значит, нужно давать дисконт, хорошую цену. Важно помнить, что возросли логистические издержки. Из положительных факторов отмечу то, что российская обрабатывающая промышленность растёт, растет военно-промышленный комплекс, и они предъявляют, конечно, спрос на металлы, но в любом случае этот спрос не может быть полностью компенсирован. Поэтому я полагаю, что слияние и поглощения будут продолжаться», - рассуждает, доцент кафедры экономики Университета МИСИС, к.э.н. Рафаэль Абдулов. В прочем, какого-то продолжения нечто подобного в IV квартале не стоит ожидать, предостерегает директор группы корпоративных рейтингов АКРА Илья Макаров. «Вообще, по динамике сделок слияний нужно ориентироваться на годовые объёмы, чтобы сделать суждение о каком-то тренде в ту или иную сторону. Пока мы видим точечные сделки по покупке продаже активов, которые стали может быть не совсем профильные для компаний, решивших избавиться от них. Говорить о каком-то разворотном тренде на внутренний рынок по сделкам, наверно, тоже нет смысла, и так понятно, что иностранцам неинтересны наши активы, а сделки проходят между российскими субъектам. По импортозамещению тоже пока рано что-то утверждать, так как металлургическая отрасль у нас в целом была экспортоориентированная. Имел и имеет место импорт нержавеющей стали. Но тут пока сделок не видно, скорее отечественные производители будут вынуждены развивать внутреннее производство», - заключает эксперт.