Медь обогнала никель в выручке «Норникеля»
На деловом завтраке Альфа-Банка директор департамента маркетинга и сбыта «Норникеля» поделился экспертным взглядом на ситуацию в мировой металлургии. Он отметил, что мировая экономика в 2026 году функционирует в условиях высокой турбулентности: цены на металлы сначала резко выросли — медь за несколько месяцев подорожала с $10 000 до $14 000 за тонну, никель достиг $19 000, золото превысило $5 000, — а затем, после отказа ФРС снижать ставку, началась коррекция.
Особенность сырьевых рынков сегодня в том, что их движение часто определяется не балансом спроса и предложения, а геополитическими решениями. Например, рост цен на медь был спровоцирован не дефицитом — запасы за это время выросли почти на 1 млн тонн, — а слухами о пошлинах Трампа: трейдеры скупали металл и ввозили его в США. Тем не менее, реальный тренд — это структурный спрос на медь, которая впервые стала главным металлом «Норникеля», обеспечивая более 30% выручки компании. Каждый дата-центр, электромобиль и солнечная панель требуют меди, и мировой экономике ежегодно нужен дополнительный 1 млн тонн этого металла.
Проблема в том, что новые рудники появляются медленно: с 2022 года высокие ставки сдерживают инвестиции. Планируемые мощности на 2028–2035 годы составляют около 9 млн тонн, и любая задержка может привести к структурному дефициту и росту цен. На рынке никеля ситуация также напряжённая: Индонезия, ставшая мировым лидером, сократила квоты на добычу и изменила формулу ценообразования, а закрытие Ормузского пролива взвинтило цены на серу с $250 до $1 400 за тонну. В результате в 2026 году мировое производство никеля упадёт впервые за десятилетие, а рост себестоимости поддержит цены.
«Норникель» в этой турбулентности остаётся ключевым производителем металлов, востребованных в цифровой инфраструктуре, аккумуляторах и автопроме. Временные коррекции не меняют долгосрочного структурного спроса, и компания сохраняет уверенность в своём курсе.